2010后环保估值抬升,本(ben)年三季度环保板块上涨15%。作为经济下行时期稳增长、供(gong)给(ji)侧改(gai)(gai)革提质增效、建设生态文(wen)明社会的重(zhong)要抓手,环保行业的重(zhong)要性和需求刚性显著提升,十(shi)三五(wu)期间(jian)将(jiang)迎来快速发展(zhan)期。2016年是环保政策法规(gui)利好(hao)不断强化(hua)(hua)的一(yi)年。“土十(shi)条”;监察垂管改(gai)(gai)革;十(shi)三五(wu)生态保护、生活(huo)垃圾无害化(hua)(hua)、环境监测等规(gui)划(hua);第三批PPP示范项目(mu)等有力(li)提振了(le)环保行业发展(zhan)信(xin)心(xin)。预(yu)计2017年《土壤(rang)污染防治法》将(jiang)正(zheng)式出(chu)台,开启我国(guo)土壤(rang)修复(fu)行业的新纪元(yuan)。

       PPP项(xiang)目(mu)大(da)幅降低(di)企业竞争的区(qu)域壁(bi)垒,提升(sheng)项(xiang)目(mu)融资能(neng)力(li),降低(di)资金回收(shou)(shou)风险,长(zhang)(zhang)期(qi)利好(hao)环保行业。发改委和财政部(bu)(bu)1-3批(pi)PPP项(xiang)目(mu)个数(shu)4516个,项(xiang)目(mu)投资额合(he)计约8.4万亿元,预(yu)计2017年完成采购。截(jie)止2016年9月,财政部(bu)(bu)发改委PPP环保项(xiang)目(mu)库合(he)计约9100亿元,是环保行业69家上(shang)市公(gong)司2015年收(shou)(shou)入1378亿元的6.6倍(bei),有力(li)支撑(cheng)环保行业中长(zhang)(zhang)期(qi)发展。

       全国土壤总的超标(biao)率(lv)为16.1%,土壤污染形势严峻。国务院印发《土壤污染防治行动计划》,为土壤修复行业兴起提供了国家层面的支持。土十条明确实行土壤污染治理与修复终身责任制,到2020年受污染耕地治理与修复面积达到1000万亩。十三五土壤修复市场规模预计达到3050亿元,建议关注领先布局土壤修复的企业高能环境、永清环保,同时土壤污染治理倒逼企业强化危废处理,建议关注东江环保。

       环卫行业是固废处理行业的关键入口,环卫行业规模化运作在市政固废处理领域的话语权日益提升,环卫设施投资额9年复合增长率高达112%,全国环卫产业市场规模约为1135亿元。环卫领域处于跑马圈地阶段,未来主要行业壁垒将在于规模效应、品牌效应和衍生产业链运营能力,同时环卫设备、工程毛利率维持高位,建议关注启迪桑德,龙马环卫。

       中国城市化率(lv)仅为54%,较发达国家差距大,预计十三五生活垃圾持续增长。

       垃(la)圾焚(fen)烧发电在我国普及率(lv)较低,仅占生活垃圾处理量的23%,预计十三五新增投资1752亿元。垃圾焚烧发电领域属于技术及管理较成熟领域,关注企业的项目储备能力与企业规模的相对大小,工作效率、成本控制能力、杠杆运用能力是垃圾焚烧企业表现出色的关键,建议关注盛运环保、中国天楹。

       2015年(nian)地(di)(di)下(xia)水质较差(cha)和极差(cha)的(de)比(bi)例仍然(ran)高达61.3%,地(di)(di)表水较差(cha)和极差(cha)的(de)比(bi)例达到27.9%,局部地(di)(di)区污(wu)染严峻。全国PPP项(xiang)目库(ku)累计水污(wu)染处(chu)理(li)(li)(li)相关PPP项(xiang)目4792亿元,是2015年(nian)水利、环(huan)境和公共设施管理(li)(li)(li)行业生产总值(zhi)的(de)1.57倍(bei),投(tou)资需求巨大。城(cheng)市(shi)(shi)污(wu)水处(chu)理(li)(li)(li)市(shi)(shi)场空间(jian)近(jin)千亿,农村污(wu)水治理(li)(li)(li)将成为继城(cheng)市(shi)(shi)污(wu)水治理(li)(li)(li)之后的(de)下(xia)一片蓝海。水处(chu)理(li)(li)(li)板块三季报收入增速最高,市(shi)(shi)政(zheng)污(wu)水处(chu)理(li)(li)(li)空间(jian)广阔(kuo),龙头(tou)企(qi)业、全产业链优势企(qi)业在项(xiang)目招投(tou)标中具有显著优势,建议关注兴(xing)源环(huan)境。