2010后環保(bao)估值抬升,本年(nian)三季度環保(bao)板(ban)塊上漲15%。作(zuo)為經(jing)濟下行(xing)時期穩增長(chang)、供給側改革提(ti)質增效、建設生(sheng)態文明社會的(de)(de)重要抓(zhua)手,環保(bao)行(xing)業(ye)的(de)(de)重要性和需求剛性顯著提(ti)升,十三五期間將迎(ying)來快速(su)發(fa)展期。2016年(nian)是環保(bao)政策(ce)法規利(li)好不斷強化(hua)的(de)(de)一年(nian)。“土(tu)十條”;監察垂管改革;十三五生(sheng)態保(bao)護、生(sheng)活垃圾無害化(hua)、環境監測等規劃;第三批PPP示范項目等有力提(ti)振了環保(bao)行(xing)業(ye)發(fa)展信(xin)心。預(yu)計(ji)2017年(nian)《土(tu)壤(rang)(rang)污(wu)染防治法》將正式(shi)出臺,開啟我(wo)國(guo)土(tu)壤(rang)(rang)修復行(xing)業(ye)的(de)(de)新紀元。

       PPP項(xiang)目(mu)大幅降(jiang)低企業(ye)(ye)競爭的區域(yu)壁壘,提升項(xiang)目(mu)融資能力,降(jiang)低資金回收風險(xian),長期利好環保(bao)行(xing)業(ye)(ye)。發改(gai)委和財(cai)政(zheng)部1-3批PPP項(xiang)目(mu)個數4516個,項(xiang)目(mu)投資額合計約8.4萬億元(yuan),預計2017年完成(cheng)采購。截(jie)止2016年9月,財(cai)政(zheng)部發改(gai)委PPP環保(bao)項(xiang)目(mu)庫(ku)合計約9100億元(yuan),是環保(bao)行(xing)業(ye)(ye)69家(jia)上(shang)市公(gong)司2015年收入1378億元(yuan)的6.6倍,有力支(zhi)撐環保(bao)行(xing)業(ye)(ye)中(zhong)長期發展。

       全(quan)國土壤總的超標率為16.1%,土壤污染形勢嚴峻。國務院印發《土壤污染防治行動計劃》,為土壤修復行業興起提供了國家層面的支持。土十條明確實行土壤污染治理與修復終身責任制,到2020年受污染耕地治理與修復面積達到1000萬畝。十三五土壤修復市場規模預計達到3050億元,建議關注領先布局土壤修復的企業高能環境、永清環保,同時土壤污染治理倒逼企業強化危廢處理,建議關注東江環保。

       環衛行業是固廢處理行業的關鍵入口,環衛行業規模化運作在市政固廢處理領域的話語權日益提升,環衛設施投資額9年復合增長率高達112%,全國環衛產業市場規模約為1135億元。環衛領域處于跑馬圈地階段,未來主要行業壁壘將在于規模效應、品牌效應和衍生產業鏈運營能力,同時環衛設備、工程毛利率維持高位,建議關注啟迪桑德,龍馬環衛。

       中國城(cheng)市化率僅為54%,較發達國家差距大,預計十三五生活垃圾持續增長。

       垃圾焚燒(shao)發電在(zai)我國(guo)普及率較低,僅占生活垃圾處理量的23%,預計十三五新增投資1752億元。垃圾焚燒發電領域屬于技術及管理較成熟領域,關注企業的項目儲備能力與企業規模的相對大小,工作效率、成本控制能力、杠桿運用能力是垃圾焚燒企業表現出色的關鍵,建議關注盛運環保、中國天楹。

       2015年地(di)下水(shui)質較差(cha)和極(ji)差(cha)的(de)(de)比(bi)例仍(reng)然高(gao)達61.3%,地(di)表(biao)水(shui)較差(cha)和極(ji)差(cha)的(de)(de)比(bi)例達到27.9%,局(ju)部地(di)區(qu)污染嚴(yan)峻。全國PPP項目(mu)(mu)庫累計水(shui)污染處理相關PPP項目(mu)(mu)4792億元,是2015年水(shui)利、環境和公共(gong)設施管理行業(ye)生產總值的(de)(de)1.57倍,投(tou)資需求巨大(da)。城市(shi)污水(shui)處理市(shi)場空間近千億,農村污水(shui)治理將(jiang)成為繼城市(shi)污水(shui)治理之后的(de)(de)下一(yi)片藍(lan)海。水(shui)處理板(ban)塊三季報(bao)收(shou)入增速最高(gao),市(shi)政(zheng)污水(shui)處理空間廣闊,龍頭企業(ye)、全產業(ye)鏈優(you)勢(shi)企業(ye)在項目(mu)(mu)招投(tou)標中具有顯著優(you)勢(shi),建(jian)議關注興源環境。